Un projet de loi du New Jersey envisage de classer les actifs numériques en tant que titres
Un projet de loi proposé dans l’État du New Jersey classerait les actifs numériques vendus aux investisseurs institutionnels comme des titres, y compris les pièces stables.
L’Assemblée générale du New Jersey pourrait voter sur un projet de loi qui classerait les actifs numériques vendus ou émis à des investisseurs institutionnels comme des titres dans l’État. Les actifs numériques ne sont actuellement pas mentionnés dans la loi sur les valeurs mobilières du New Jersey, le projet de loi proposé modifierait donc la législation actuelle. Il rejoindrait également deux autres projets de loi liés aux actifs numériques en attente d’approbation par le gouverneur de l’État.
Le projet de texte du projet de loi, présenté par Herb Conaway, Jr. membre de l’Assemblée démocrate, le 30 novembre, « classe toutes les monnaies virtuelles émises et vendues aux investisseurs institutionnels comme des titres ».
Il définit les investisseurs institutionnels comme « une entreprise ou une organisation qui investit de l’argent pour le compte d’autres personnes », et précise que la définition de « monnaie virtuelle » devrait inclure « un actif numérique déterminé par le bureau comme étant une pièce stable ».
La législation proposée ne s’appliquerait qu’aux transactions régies par la loi du New Jersey et n’aurait aucun impact sur la Securities and Exchange Commission (SEC), qui supervise la loi sur les valeurs mobilières à l’échelle nationale.
La SEC considère déjà tous les actifs numériques vendus aux investisseurs institutionnels comme des titres, donc même si le projet de loi du New Jersey était appliqué dans l’État, cela ne changerait pas la façon dont le régulateur supervise l’espace.
Cependant, cela fournit au moins une validation supplémentaire et un précédent juridique permettant à la SEC de poursuivre son approche actuelle.
La SEC, les valeurs mobilières et Howey
Le régulateur a fait l’objet d’amères récriminations de la part de l’industrie et de plusieurs législateurs en raison d’un excès de compétence perçu.
La SEC fonde ses classifications d’actifs sur le test de Howey, qui stipule qu’un actif est un titre si :
Si un actif répond à ces quatre critères, il peut être considéré comme un « contrat d’investissement », une forme d’actif inscrite dans le droit des valeurs mobilières.
La SEC a toujours fait valoir que presque tous les actifs numériques, à l’exception uniquement du Bitcoin et de l’Ethereum, répondent à ces critères du test Howey et sont donc des titres au sens de la loi américaine.
Il y a eu des frictions particulières au sein du secteur sur la différence entre les ventes aux investisseurs institutionnels et celles vendues sur le marché secondaire, par exemple dans le cadre d’échanges via des ventes programmatiques.
Des sociétés telles que Ripple et plus tard Terraform Labs ont fait valoir dans leurs poursuites contre la SEC que ce dernier type de vente d’actifs ne répondait pas aux critères de Howey consistant à « s’attendre à des bénéfices, uniquement grâce aux efforts des autres ». Le juge Ripple a accepté, mais pas le juge Terraform Labs, créant une sorte d’impasse dans le débat.
Malheureusement, le projet de loi proposé dans le New Jersey n’aiderait pas à résoudre ce débat car il ne fait aucune mention du marché secondaire ou des ventes programmatiques, mais s’il est approuvé, il pourrait fournir une preuve supplémentaire à la SEC qu’elle est sur la bonne voie en ce qui concerne les investisseurs institutionnels.
Autres factures d’actifs numériques
La législature du New Jersey est actuellement occupée dans le domaine des actifs numériques. Il a récemment adopté deux projets de loi, la loi sur la réglementation de la monnaie virtuelle et de la blockchain et la loi sur les actifs numériques et la technologie de la blockchain, qui attendent maintenant l’action du gouverneur.
La loi sur la réglementation de la monnaie virtuelle et de la blockchain réglementerait les actifs numériques grand public et les organisations autonomes décentralisées, tandis que la loi sur les actifs numériques et la technologie de la blockchain exigerait que le département du Trésor de l’État examine et approuve « une plateforme de paiement numérique viable basée sur la blockchain » pour fournir des services de paiement aux entreprises de l’État qui n’ont pas accès aux services financiers traditionnels et sont obligées d’opérer dans des environnements utilisant uniquement des espèces ou riches en espèces. La plateforme utiliserait un stablecoin indexé sur le dollar américain pour faciliter les audits, la conformité et le paiement des impôts locaux.
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