« Rareté d'Ethereum : L'offre se resserre-t-elle et est-elle sous-évaluée ? »
Chapô : L’écosystème d’Ethereum (ETH) évolue vers un engagement réseau à long terme, avec une participation au staking qui atteint 30 % depuis le début de l'année. Ce changement traduit une maturité croissante et des préférences pour la sécurité du protocole, malgré des conditions de prix fluctuantes. Alors que la liquidité diminue, les plus gros détenteurs absorbent progressivement l'offre redistribuée.
La participation au staking d'Ethereum augmente significativement
Depuis le début de 2023, la participation au staking d'Ethereum a grimpé de près de 15 % à 30 %. Cette transition marque un mouvement vers des engagements à long terme dans le réseau plutôt qu'une simple tactique commerciale. Le taux a même dépassé 25 % en début 2024, indiquant une continuité dans les dépôts malgré des fluctuations de prix.
L'augmentation du staking montre que les utilisateurs s'intéressent davantage aux rendements générés par le protocole ainsi qu'à sa sécurité. Actuellement, avec un prix avoisinant les 1 900 $, il semble que cette expansion se stabilise autour de 29 %, signalant une possible saturation du marché alors que l'ETH facilement déployable continue à diminuer.
La compression du flotteur se renforce sur le marché
En parallèle à l'expansion du jalonnement, l'offre d'échange liquide d'Ethereum s'est également rétrécie. Depuis 2020, où environ 35 à 36 millions d’ETH étaient disponibles sur les échanges, ce chiffre est tombé sous la barre des 30 millions grâce au transfert vers des engagements d’auto-détention et de validation.
Cette migration structurelle a été marquée par une diminution constante jusqu'à atteindre entre 20 et 22 millions d’ETH en 2023-2024. À présent, seulement entre 16 et 17 millions restent liquides sur le marché, entraînant une pression de vente considérablement réduite.
Les positions spéculatives ont également connu un ajustement avec un intérêt ouvert pour les futures atteignant jusqu’à 38 milliards $, avant de retomber autour de 25 milliards $ après une chute temporaire du prix sous les 2 000 $. Ce désendettement a contribué à calmer la volatilité tout en limitant la dynamique haussière immédiate.
Les baleines Ethereum renforcent leur contrôle sur l’offre
Au fil du temps, les soldes des détenteurs ont montré un glissement significatif vers les niveaux dits “baleines”. Entre 2019 et 2021, environ 1000 portefeuilles ont concentré près de 20 millions d’ETH avant que ces soldes ne chutent à 8 ou 9 millions projetés vers 2026.
Alors que certaines cohortes intermédiaires perdent des ETH, celles possédées par des baleines supérieures accumulent massivement : leurs soldes sont passés d’environ 15-17 millions à plus de 20 millions projetés pour 2026. Cela démontre comment ces grands investisseurs absorbent discrètement l’offre disponible tout en renforçant leur pouvoir sur le marché.
Ce phénomène contribue également à resserrer encore davantage l'offre structurelle alors que moins d'Ethereum est disponible dans le circuit commercial traditionnel.
Une offre restreinte soutient potentiellement la valorisation long terme
La tendance actuelle montre qu’un nombre croissant d’Ethereum est bloqué dans le jalonnement ou retiré des bourses pour être conservé durablement. Ainsi, moins d’Ethereum est effectivement mis en vente sur le marché.
De plus grandes baleines continuent régulièrement leur accumulation sans réaction immédiate significative sur les prix actuels. Ce comportement témoigne non seulement d’une confiance silencieuse envers l’avenir du réseau Ethereum mais aussi suggère un soutien potentiel pour ses valorisations futures face aux défis économiques persistants.
