Riot signe un bail IA de 28 milliards de dollars à Corsicana et vend 1,5 milliard de dollars de BTC

Une trésorerie Bitcoin qui sert à financer l’IA

Ces ventes s’inscrivent dans un nouveau bail de 15 ans couvrant l’ensemble des 910 mégawatts de capacité IT critique du campus de Corsicana, au Texas. Riot décrit la contrepartie comme un leading Frontier AI Lab et évalue le revenu contractuel initial à environ 28 milliards de dollars.

Le groupe disposait aussi de 748,2 millions de dollars de cash au 30 septembre 2026, avec un bitcoin valorisé à 83 554 dollars. Dans le même temps, Riot a remboursé intégralement sa ligne de crédit de 200 millions de dollars auprès de Coinbase, ce qui a libéré tous les bitcoins mis en garantie.

Le contraste est net : le bitcoin sert de source de financement pour les bâtiments loués à des clients IA, tandis que le bail justifie les ventes. Cette logique se retrouve ailleurs dans le secteur, où des mineurs réaffectent puissance et terrains à des usages de calcul.

Corsicana, un bail sur le plein potentiel du site

Le contrat de Corsicana est présenté comme un bail triple net pour terrain alimenté. Riot fournit le terrain, l’infrastructure électrique et les aires équipées, tandis que le locataire achète et exploite les serveurs et supporte la quasi-totalité des coûts d’exploitation.

Le loyer est dû sur la totalité des 910 MW, que la capacité soit utilisée ou non. Le risque d’une sous-utilisation repose donc sur le locataire, pas sur Riot.

Riot dit aussi que le développement revient à environ 6 millions de dollars par mégawatt IT, soit à peu près la moitié du coût d’une construction Tier 3. L’entreprise indique par ailleurs qu’elle ne prévoit pas actuellement d’émettre des actions pour financer ses projets annoncés.

Les échéances de livraison à surveiller

Le calendrier reste l’élément clé. Les livraisons doivent commencer par 400 MW en septembre 2027, puis 200 MW en janvier 2028 et enfin 310 MW en juillet 2028.

Le chiffre de 28 milliards de dollars correspond au revenu contractuel attendu sur la durée initiale du bail, et non à des fonds déjà encaissés. Si les deux options d’extension de cinq ans sont exercées, la valeur totale du contrat atteindrait 54 milliards de dollars.

Riot précise que le loyer de chaque phase commence au plus tard 60 jours après la livraison des aires équipées correspondantes. Son directeur général, Jason Les, a qualifié l’accord de « plus grand bail de l’histoire de Riot », portant sur « 910 mégawatts de capacité IT critique et environ 28 milliards de dollars de revenus contractuels sur la durée initiale ».

Sur le trimestre, le coût moyen de minage d’un bitcoin est ressorti à 39 265 dollars, contre 46 324 dollars un an plus tôt.