Le Silver Short Squeeze : seulement 14 % des contrats à terme sont protégés
Le marché de l'argent connaît un rallye historique avec des contrats à terme dépassant les 117 dollars le 29 janvier, marquant une hausse de 275 % sur l'année écoulée. Cette envolée est alimentée par une grave crise de l'offre physique, alors que les stocks ne couvrent plus que 14 % des positions à terme en cours. Les traders commerciaux sont également confrontés à une pression accrue, détenant plus de contrats à découvert que d'options livrables.
Les stocks des entrepôts sous pression
Selon le dernier rapport du CME daté du 27 janvier, les réserves totales d'argent dans les dépôts agréés par le COMEX ont chuté à 411,7 millions d'onces. Plus inquiétant encore, les stocks enregistrés – ceux disponibles pour livraison immédiate contre des contrats à terme – se sont effondrés à seulement 107,7 millions d'onces.
En une seule journée, ces stocks ont diminué de 4,7 millions d'onces, soit par retrait ou conversion en statut éligible. L’argent éligible n'est pas accessible pour la livraison physique.
Avec un total d'intérêts ouverts s'élevant à 152 020 contrats (équivalent à 760 millions d'onces), l'inventaire enregistré couvre seulement *14,2 %* des créances papier en cours. Cela soulève des craintes quant aux capacités opérationnelles si même quelques détenteurs exigent une livraison physique.
Les positions commerciales courtes dépassent l’offre livrable
Les données fournies par la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) au 20 janvier révèlent que les traders commerciaux détiennent actuellement *90 112 contrats* à découvert contre *43 723 contrats* longs. Leur position courte nette atteint donc *46 389 contrats*, soit environ *231 millions d’onces*.
Cette situation représente plus du double des *108 millions d’onces* disponibles enregistrées pour la livraison. Si les positions longues exigent un règlement physique imminent, cela pourrait forcer les vendeurs à découvert à se procurer du métal sur un marché déjà tendu et faire grimper davantage le prix.
La marche arrière et les rouleaux arrière signalent le stress
Depuis début octobre, le marché de l’argent a connu un état de déport : où les prix au comptant surpassent ceux des contrats futurs. Cela indique clairement qu'il y a une demande physique immédiate qui excède l’offre disponible.
Des analystes notent qu’il y a eu un recul inhabituel dans certains contrats futures : mars vers janvier et février vers janvier. Ce mouvement suggère que ceux qui détiennent des titres longs préfèrent éviter d'attendre longtemps pour leurs dates de livraison.
Rien qu’en janvier dernier, près de *9 608 contrats* représentant environ *48 millions d’onces* ont été demandés pour livraison physique, presque *45 %* de l’inventaire actuellement enregistré.
L’industrie solaire ressent les difficultés
L'urgence sur le marché est accentuée par la demande croissante dans le secteur industriel. L'argent constitue maintenant un record impressionnant de *29 %* des coûts totaux liés aux panneaux solaires, contre seulement *14 %* il y a un an et *3,4 %* en 2023.
Cette hausse fait désormais de l'argent le principal coût dans la fabrication photovoltaïque devant même aluminium et silicium. Des géants chinois comme Trina Solar et Jinko Solar ont averti leurs investisseurs concernant des pertes nettes prévues en *2025* et *2026*.
Les coûts de production des panneaux solaires montent en flèche grâce au prix élevé argent :
L’argent représente maintenant un montant record correspondantà *29%*des coûts totauxdeproductiondes panneaux solaires。
Face aux défis actuels Longi Green Energy propose dès lors sa production massive dès le second trimestre *2026*. Cependant, selon plusieurs experts du secteur , ces efforts nécessiteront généralement plusieurs années avant leur mise en œuvre effective laissant ainsi intacte la dynamique actuelle orientée vers argent physique .
L'or reste stable en comparaison
Tandis que cela se produit côté argent , il faut noter qu'en comparaison ,le marché aurifère demeure stable . Les stocksd’orduCOMEXtotalisentmaintenant**35 ,9millionsd ’onces**dont18 ,8millionssontenregistrées . Cela donneun tauxde couverturede**35 ,7%**soitplusdedoublestournurequecelui delargent . Puislescontratsàtermespourl’orcontinuentencontango ;une structure normaleoùlescontratsàtermesnestpasensurpasserlesprixau comptant.Lesmouvements quotidiensdesstocksontétéminimes.
Perspectives
Le déficit structurel persistant observé depuis cinq ans selon Silver Institute continue donc réduire lentement mais sûrement tous ces fameux « stocks ».. Avec cette tension persistante vient aussi augmenter rapidement tous ces taux locatifs tout comme leurprimephysique surmarchésmondiaux; ce qui maintient conditions propicespournouvelleappréciationprix .< / p >
Cependanttradersdoiventrestervigilantscarunmarchételqu’estégalementvulnérabledanssa nature facefortescorrectionssiprises bénéficess'accélèrentoubiensi bourses interviennentlimitepositionouaugmentemarges。
