Strategy et Strive se lancent dans la course au dividende quotidien
Les actionnaires de Strategy Inc. ont voté le 28 octobre pour permettre au groupe de verser des dividendes chaque jour calendaire sur son action préférentielle Stretch (STRC). La société dit vouloir réduire le délai de réinvestissement, améliorer la liquidité et « increase price stability ». STRC n’a plus clôturé à sa valeur de référence de 100 dollars depuis mai et a terminé à 99,34 dollars hier.
Selon un dépôt 8-K daté du 28 octobre, la résolution a été adoptée avec 99,3 % des voix exprimées, d’après une publication X de Michael Saylor, fondateur et président de Strategy. Le changement doit faire passer STRC d’un rythme de versement deux fois par mois à un calendrier quotidien à partir du 1er novembre, avec un premier paiement le 2 novembre. Les trois autres instruments préférentiels cotés de Strategy, STRF, STRK et STRD, suivront le 1er janvier, selon le dépôt.
Réduire la volatilité des actions préférentielles
Strategy estime que ces dividendes quotidiens aideront à lisser le comportement de ses actions préférentielles. « When Stretch was monthly, we would see ex-dividend date, the day before the dividend date, about a 49-basis point decrease in price of the instrument », a déclaré Phong Le, président-directeur général de Strategy, dans un dépôt de procuration auprès de la SEC le 25 septembre.
Une action achetée à partir de la date ex-dividende ne touche pas le prochain versement, ce qui pèse généralement sur son prix ce jour-là. En passant à des dividendes quotidiens, la pression vendeuse devrait être répartie sur l’ensemble du mois.
Phong Le a ajouté : « When we moved to semi-monthly, what we saw is on the ex-dividend dates about a 36-basis point drop in the price of the instrument. So that already was an improvement, and by moving to daily, we believe that this could also lead to lower volatility ». La fréquence de paiement change donc, mais pas le montant versé.
Strive a ouvert la voie
L’idée n’est pas nouvelle pour Strategy. Strive Inc., société de trésorerie bitcoin basée à Dallas et dirigée par Matt Cole, a fait passer son préféré SATA à des paiements quotidiens le 16 juin et a depuis déposé la marque « The Daily Dividend Company ».
Strive structure son offre en deux niveaux. SATA, l’action préférentielle senior, est l’équivalent de STRC : elle verse un dividende variable, actuellement de 13 %, avec une valeur cible de 100 dollars. SATS, la préférentielle junior, verse un dividende fixe de 15 % par an, sa valeur étant déterminée par le marché.
La hiérarchie des titres compte en cas de liquidation : les créanciers sont servis en premier, puis les détenteurs de SATA, ensuite ceux de SATS et enfin les actionnaires ordinaires. À la Future of Capital Markets Summit de Lugano, le 22 octobre, Matt Cole a indiqué que les investisseurs de SATA sont surtout des particuliers fortunés recherchant du revenu, tandis que SATS attire ceux pour qui le rendement fixe est prioritaire.
Strive a vendu 7 millions d’actions SATS à 90 dollars pièce en octobre, levant environ 630 millions de dollars. Ce capital a notamment financé son plus gros achat à ce jour : 6 182 BTC pour environ 511 millions de dollars entre le 17 et le 23 octobre. Trois jours plus tard, la société a déposé un dossier pour vendre jusqu’à 1 milliard de dollars de SATS supplémentaires via un programme ATM, les fonds étant destinés à des besoins généraux, dont le bitcoin.
Selon SatsIntel, 180 sociétés cotées détiennent désormais du bitcoin, pour un total de 1,3 million de coins, soit environ 6,2 % de l’offre finale attendue. Strategy en détient à elle seule 848 517, soit environ les deux tiers du total corporate.
