Le PDG lance une bombe expliquant pourquoi le prix du Bitcoin est atténué après les ETF

Malgré le lancement historique des fonds négociés en bourse (ETF) Bitcoin au comptant, dirigés par les géants de l'industrie BlackRock et Fidelity, qui se classent parmi les cinq premiers lancements d'ETF au cours de leur premier mois de tous les temps, la réaction des prix de BTC a été particulièrement modérée. Avant le lancement de ces EFT, le BTC a grimpé jusqu'à un sommet de 49 040 $ le 11 janvier.

Avance rapide jusqu’à aujourd’hui et BTC s’établit actuellement à 51 000 $, marquant une modeste appréciation de 4,3 %. Cette performance tiède a intrigué les observateurs du marché, en particulier à la lumière des entrées nettes massives de 5,278 milliards de dollars dans tous les ETF Bitcoin en seulement six semaines. Ceux-ci auraient pu être encore beaucoup plus élevés s’il y avait eu 7,398 milliards de dollars de sorties du GBTC de Grayscale.

La découverte explosive

Pourtant, Ki Young Ju, PDG de CryptoQuant, a peut-être maintenant trouvé la « vraie » raison qui a eu un impact encore plus important sur l'évolution des prix du Bitcoin ces dernières semaines. L'analyse de Ju met en évidence le transfert de plus de 700 000 BTC vers des bureaux de gré à gré (OTC), principalement utilisés par les mineurs dans les semaines qui ont suivi les approbations ponctuelles des ETF Bitcoin, soit l'équivalent d'environ 35,6 milliards de dollars aux prix actuels.

Il a partagé le graphique ci-dessous et a déclaré : « 700 000 BTC ont été transférés vers les bureaux OTC utilisés par les mineurs au cours des trois dernières semaines après l’approbation ponctuelle de l’ETF Bitcoin. » Cette révélation a déclenché une réévaluation de l’impact de transferts aussi importants sur la dynamique du marché du Bitcoin.

Ju a ensuite légèrement corrigé sa déclaration et a expliqué : « J'ai quelques questions sur l'exactitude des données. Ces adresses OTC ne sont pas uniquement utilisées par les mineurs. Il pourrait être utilisé par d'autres baleines. Nous vous ferons savoir quelles adresses ont provoqué ce pic », reconnaissant la complexité et la nature multiforme de ces transactions.

Le mécanisme Bitcoin OTC expliqué

Les bureaux OTC facilitent les transactions directes entre deux parties, contrairement aux bourses ouvertes où les ordres sont rapprochés entre différents participants. Cette méthode de trading peut gérer de gros volumes de Bitcoin sans affecter immédiatement le prix du marché.

Lorsque des quantités importantes de BTC sont achetées ou vendues sur des bourses publiques, l’augmentation soudaine de l’offre ou de la demande peut entraîner une volatilité importante des prix. En optant pour les transactions OTC, les gros acheteurs, tels que les émetteurs d’ETF, peuvent accumuler du Bitcoin en grande quantité sans déclencher une forte hausse des prix qui s’ensuivrait inévitablement si ces achats étaient effectués sur les marchés au comptant.

Ainsi, Ju théorise que les émetteurs derrière les ETF Bitcoin récemment lancés achètent stratégiquement du Bitcoin via des bureaux OTC. Cette approche répond à un double objectif  : elle permet à ces entités de répondre à la demande des investisseurs en ETF en obtenant suffisamment de Bitcoin pour soutenir les actions de l'ETF, tout en atténuant simultanément l'impact immédiat sur les prix qu'auraient des achats à grande échelle s'ils étaient effectués sur des bourses ouvertes.

L'essence de l'affirmation de Ju est que si les 700 000 BTC avaient été achetés sur le marché au comptant plutôt que via les canaux OTC, l'afflux de demande aurait probablement propulsé le prix du Bitcoin nettement plus haut que l'augmentation observée de 4,3 %. Cette évolution modérée des prix pourrait donc être attribuée à l’utilisation stratégique des transactions de gré à gré par les émetteurs d’ETF et d’autres acheteurs à grande échelle.

Cependant, il y a aussi une lueur d’espoir. Que se passera-t-il si les mineurs ne peuvent vendre que la moitié de l’offre actuelle après la réduction de moitié du BTC en avril, mais que la demande demeure ? De plus, cette contrainte ne se limite pas aux seuls mineurs.

Étant donné que l’offre de gré à gré est limitée et risque de s’épuiser rapidement, il semble inévitable qu’un choc d’offre puisse avoir un impact sur le marché une fois que les réserves de gré à gré seront pleinement exploitées. Lorsque des entités comme BlackRock et d’autres sont obligées d’acheter du Bitcoin sur le marché libre pour sauvegarder leurs ETF, le prix du BTC pourrait réagir rapidement.

Au moment de mettre sous presse, le BTC s'échangeait à 51 030 $.

com

article est fourni à des fins éducatives uniquement naturellement