Arthur Hayes, CIO de Maelstrom, prévient que les grandes banques finiront par cannibaliser le modèle commercial de Tether

  • Arthur Hayes prédit que les grandes banques remplaceront Tether et d'autres sociétés stables en émettant leurs propres pièces stables adossées à des monnaies fiduciaires.
  • Hayes critique le modèle commercial de Tether, qui repose sur l'investissement de dollars dans des bons du Trésor pour générer des flux de trésorerie, mais souligne que ce modèle dépend fortement des services bancaires traditionnels.
  • Il anticipe la fin du règne des stablecoins centralisés comme Tether lorsque les banques traditionnelles seront autorisées à émettre leurs propres stablecoins légitimes et soutenus par leur infrastructure.

Arthur Hayes, CIO de Maelstrom et ancien PDG de Bitmex, a discuté de la disparition éventuelle de Tether et d'autres sociétés stables. Hayes a expliqué que le modèle commercial de Tether, qui consiste à prendre des dollars et à investir dans des bons du Trésor, sera finalement cannibalisé par les grandes banques comme JPMorgan lorsqu'elles seront autorisées à émettre des pièces stables adossées à des monnaies fiduciaires.

Arthur Hayes met en garde contre le remplacement par les banques de Tether et d'autres sociétés Stablecoin

Arthur Hayes, ancien PDG de Bitmex et CIO de Malestrom, un fonds d'investissement de démarrage axé sur la cryptographie, a déclaré qu'il s'attend à ce que les grandes banques reprennent le secteur des pièces stables, désormais dominées par Tether, la société derrière l'USDT.

Arthur Hayes, CIO de Maelstrom, prévient que les grandes banques finiront par cannibaliser le modèle commercial de Tether

Lors du podcast Unchained de Laura Shin, Hayes a expliqué que même si Tether s'est configuré pour être un excellent produit sur le marché de la cryptographie, il n'a atteint son statut qu'en raison du refus du système bancaire américain d'offrir un produit similaire.

Concernant le modèle économique de Tether, Hayes a déclaré  :

Les propriétaires de Tether gagnent entre 4 et 5 milliards de dollars de flux de trésorerie disponibles chaque année. Il s'agit essentiellement d'un taux d'intérêt  : ils prennent des dollars, les mettent sur un compte bancaire, puis achètent des bons du Trésor et gagnent le spread.

Néanmoins, Hayes a fait remarquer que les pièces stables centralisées ne peuvent pas fonctionner comme elles le sont actuellement sans utiliser les banques pour compenser et conserver leur argent. Il a souligné que les directeurs de banque étaient des « putains d’idiots » parce qu’ils fournissent ces services à Tether et à d’autres sociétés de stablecoin, mais qu’ils ne parviennent pas à obtenir les mêmes performances en proposant eux-mêmes des stablecoins.

Hayes a déclaré que cette situation prendrait fin lorsque le Trésor américain autoriserait les banques traditionnelles à émettre des pièces stables, dont la légitimité et le soutien ne seraient pas remis en question.

Hayes prédit que des banques comme JPMorgan remplaceront Tether et d'autres sociétés de pièces stables, faisant jouer le même intérêt qu'aujourd'hui. « En fin de compte, ils n'ont aucune activité défendable parce qu'ils comptent sur les banques pour conserver leurs fonds et leur permettre d'échanger des instruments morts », a-t-il conclu.

Tether clôture 2023 avec une capitalisation boursière de 91,5 milliards de dollars et 4 milliards de dollars de réserves excédentaires, après avoir investi dans plusieurs initiatives d'expansion, selon son PDG Paolo Ardoino.