Bitcoin : un core CPI élevé laisse son sort entre les mains des flux spot
Le CPI américain de septembre est ressorti plus élevé qu'attendu, déclenchant une nouvelle pression sur le bitcoin. Après une première réaction contenue, BTC est passé sous des niveaux techniques suivis de près, tandis que les flux sur les ETF spot et les dérivés confirment un marché toujours fragile.
Bitcoin sous pression après un CPI plus chaud que prévu
Le Core CPI a progressé de 0,3 % sur un mois, contre 0,2 % attendu, et de 2,6 % sur un an. Le CPI principal a, lui, augmenté de 0,6 % sur un mois, comme prévu, et de 3,7 % sur un an, contre 3,6 % de consensus. Dans le même temps, le rendement à 10 ans du Trésor américain a gagné 9,3 points de base à 5,31 %, et celui à deux ans 13,1 points de base à 4,92 %.
Le bitcoin a d'abord cédé 1,9 % depuis son plus haut pré-publication à 84 029 dollars, jusqu'à 82 401 dollars dans l'heure suivant la publication. La baisse ne s'est pas arrêtée là : BTC a clôturé mercredi à 81 669 dollars, en repli de 1,8 % sur la journée, avant de toucher 80 210 dollars en début de séance asiatique jeudi 15 octobre, sur fond de chute de 8 % du KOSPI sud-coréen. Ce niveau constitue un nouveau plus bas de ce repli, sous le creux du 8 octobre à 80 347 dollars.
À 10h00 UTC, le prix n'avait remonté qu'autour de 81 300 dollars, zone que Monday's Bitfinex Alpha présentait comme le support à défendre. Ce seuil a donc été testé une troisième fois en huit jours, avec, cette fois, un plus bas inférieur aux précédents.
Les ETF spot restent le baromètre clé
Dans l'analyse, deux des trois conditions évoquées pour basculer vers un biais baissier ont désormais été remplies : des sorties nettes des ETF spot et un STH-SOPR passé sous 1. Ce ratio, qui mesure si les détenteurs de court terme vendent avec ou sans profit, est tombé à 0,998 sur la lecture partielle de jeudi, son premier passage sous l'équilibre depuis le 8 octobre. Les ETF spot bitcoin ont enregistré un retrait net de 261,4 millions de dollars le 14 octobre 2026.
Le texte souligne aussi que les positions vendeuses ont été ajoutées pendant la baisse. L'open interest agrégé sur les contrats à terme bitcoin est remonté à 645 682 BTC à 10h00 UTC le 15 octobre, après être tombé à 619 667 BTC le 12 octobre, son plus bas niveau de 2026. Les liquidations sur les 14 et 15 octobre ont atteint 1,02 milliard de dollars sur l'ensemble du marché, dont 90 % de positions longues, avec seulement 210 millions de dollars sur le bitcoin.
Le seuil de 81 300 dollars au centre du marché
La structure on-chain montre désormais un marché suspendu au-dessus d'une zone de coût de revient très dense. Quelque 909 000 BTC achetés entre 81 300 et 84 000 dollars sont désormais à perte au niveau de 81 300 dollars, tandis que la part de l'offre en profit est tombée à 67,1 %, son plus bas point du repli. En face, la zone entre 77 600 et 80 400 dollars contient 854 000 BTC et constitue un soutien secondaire.
Sur les options, la grande échéance du 16 octobre concentre 1,45 milliard de dollars d'intérêt notionnel, avec un put/call ratio de 1,85. Les puts à 83 000 dollars sont désormais dans la monnaie, et les dealers qui les ont vendus conservent une couverture jusqu'au règlement de vendredi à 08h00 UTC. Le marché attend donc surtout de voir si 81 300 dollars est repris et tenu, ou si la baisse s'étend vers 80 210 dollars puis la zone de 77 600 à 80 400 dollars.
