Bitcoin : le marché le place dans une position précaire

L'auteur rappelle que beaucoup ont toujours vu bitcoin comme un outil de liberté, permettant de "transiger avec qui vous voulez" sans dépendre d'un tiers pouvant bloquer l'opération. Or, cette idée est désormais remise en question. Selon lui, pendant que le prix du bitcoin a fortement augmenté, les développeurs ont surtout travaillé à bâtir des outils pour préserver cet objectif : une base solide dans Bitcoin Core, le réseau Lightning pour des paiements moins chers et plus privés, ainsi que d'autres pistes de mise à l'échelle comme les sidechains, statechains, timeout trees ou Ark.

Des paiements plus difficiles à décentraliser

Le problème, écrit-il, est que les solutions visant à rendre bitcoin réellement utile pour les paiements tendent presque toutes à réintroduire un intermédiaire dans le flux des fonds. Qu'il s'agisse d'un rollup, d'une sidechain avec un ou plusieurs opérateurs, d'un Lightning mobile avec un LSP ou d'un opérateur de statechain, il faut selon lui "une partie non fiable" dans le processus. "Nous n'avons tout simplement pas réussi à construire des rails de paiement en cryptomonnaie sans qu'une partie non fiable soit impliquée", résume-t-il.

Sa critique vise aussi le contexte réglementaire. Avec des régulateurs qui serrent la vis et des acteurs du secteur de bitcoin de plus en plus attachés à la limite de 21M de coins, il observe que toute forme de rail de paiement sans KYC est désormais perçue comme hostile à la valeur de leur investissement. Il ajoute que ces parties centralisées deviennent de plus en plus des cibles, et que ces derniers mois ont même vu des fermetures préventives pour éviter l'examen des régulateurs.

La régulation et le minage au cœur des inquiétudes

BlueMatt regrette aussi qu'une occasion d'éclaircir la réglementation américaine ait été manquée. Selon lui, une partie non fiable dans le flux des fonds n'aurait peut-être pas besoin d'appliquer les procédures KYC habituelles, mais le capital politique du secteur a été, dit-il, dépensé ailleurs, au profit d'une réforme des valeurs mobilières visant à rendre l'émission de tokens "peut-être" légale.

Il juge enfin la situation du minage préoccupante, les pools restant "aussi centralisés que jamais". À ses yeux, chaque couche de bitcoin est désormais centralisée et exposée à une captation réglementaire. Même si Sv2 ou une renaissance de p2pool pourraient améliorer la situation, il estime que la poussée vers davantage d'expressivité sur bitcoin, et le MEVil qui pourrait l'accompagner, pourraient presque fermer la porte à un minage décentralisé.

Face à ce constat, il dit ne pas avoir de grande solution. S'il faut préserver ce qui a été construit, affirme-t-il, l'effort devrait porter sur des améliorations profondes de la confidentialité par défaut des portefeuilles, sur des investissements agressifs dans le changement réglementaire, et sur le déploiement de solutions de scalabilité dans le monde entier, pas seulement aux États-Unis. Il conclut que ces domaines restent "horriblement sous-investis".