Cipher : le mineur de Bitcoin affiche un profit de 31,6 millions de dollars au troisième trimestre grâce à un gain sur des warrants Google
Cipher Digital a publié le 2 novembre un bénéfice net trimestriel de 31,6 millions de dollars, mais ce résultat repose surtout sur un gain de 127,2 millions de dollars lié à des warrants Google, sans lien avec son activité de minage de bitcoin. Dans le même temps, le chiffre d’affaires a reculé de 63 % sur un an, alors que l’entreprise poursuit son virage vers les centres de données pour l’intelligence artificielle.
Un bénéfice porté par un ajustement comptable
Dans son rapport du troisième trimestre 2026 transmis à la SEC, Cipher Digital affiche un revenu de 26,7 millions de dollars, contre 71,7 millions de dollars un an plus tôt. Le minage de bitcoin a représenté 20,8 millions de dollars de ce total, soit une baisse de 71 %. L’entreprise a aussi creusé sa perte opérationnelle à 71,9 millions de dollars, contre 37,6 millions de dollars au troisième trimestre 2025.
Le gain comptable de 127,2 millions de dollars correspond à une réévaluation à la hausse de la juste valeur des warrants émis en faveur de Google. Ces titres ont été accordés dans le cadre d’un accord par lequel Google garantit une partie du loyer dû par Fluidstack, une société d’infrastructures pour l’IA. Ce gain n’est pas de la trésorerie encaissée par Cipher, et la société précise que ces variations peuvent s’inverser lors de prochains trimestres.
En prenant en compte les actions liées à ces warrants et les autres instruments dilutifs, Cipher indique dans sa mise à jour business une perte de 22 cents par action sur le trimestre.
Le minage recule, les centres de données prennent le relais
La baisse de l’activité de minage n’est pas présentée comme un simple accident de marché. Cipher a arrêté de miner du bitcoin sur son site Black Pearl au Texas en février afin de le préparer pour un nouveau locataire. La société explique que cette perte de revenus apparaît dans le trimestre, alors que le bitcoin s’est échangé dans la fourchette des mid-70,000s sur la période, ce qui a pesé sur les marges des mineurs restés en activité.
Du côté du nouveau modèle, Cipher a enregistré ses premiers revenus issus des centres de données, à hauteur de 5,9 millions de dollars, après la mise en service de la première phase de Black Pearl en août. Le groupe a aussi porté le bail du site Barber Lake à 20 ans, avec environ 9,1 milliards de dollars de revenus contractuels.
L’EBITDA ajusté est ressorti à -10 millions de dollars, contre 40,8 millions de dollars un an plus tôt.
