Evernorth XRP Treasury : l'action chute de 23,5 % après l'autorisation de revente de 73,7 millions d'actions

Environ 1,39 million d'actions ont changé de mains, soit près de quatre fois le volume de la séance précédente. À l'origine du mouvement, un prospectus qui enregistre jusqu'à 73 688 162 actions de classe A destinées à la revente, soit environ 2,8 fois les 26,1 millions d'actions de classe A en circulation fin octobre.

Ce que le prospectus enregistre vraiment

Le document, un Form 424B3 déposé auprès de la SEC le 9 novembre, couvre la vente potentielle "from time to time" d'actions détenues par des vendeurs nommés dans le dossier. Le total de 73,7 millions se décompose en quatre blocs : 19 102 635 actions émises et en circulation, jusqu'à 31 392 746 actions issues de la conversion d'actions de classe C, jusqu'à 22 953 128 actions provenant du rachat ou de l'échange d'unités de la société, et 239 653 actions liées à des warrants du sponsor.

Les actions de classe C et les unités de la société ne sont pas cotées aujourd'hui, ce qui signifie que la plus grande partie du total enregistré ne se négocie pas encore. Les plus gros blocs appartiennent à des initiés : le tableau des vendeurs indique 33 822 498 actions pour Arrington XRP Capital Fund, le sponsor, et 18 139 927 pour Ripple Labs.

Ces montants dépassent largement leurs positions actuelles en actions de classe A cotées. Le même tableau montre 4 788 790 actions de classe A pour le fonds d'Arrington, soit 18,3 %, et 1 678 382 actions pour Ripple, soit 6,4 %. Evernorth précise qu'elle ne recevra "aucun produit" de ces reventes, hors trésorerie issue de l'exercice éventuel des warrants du sponsor.

Une inscription à la revente ne signifie pas vente immédiate

Une inscription à la revente est une étape classique après une cotation de type SPAC. Elle donne la possibilité juridique de vendre, sans obliger qui que ce soit à le faire. Le prospectus évoque aussi des accords de blocage signés à la clôture par Ripple, le sponsor et une entité liée : leurs actions de classe A restent bloquées jusqu'à six mois après la clôture, sauf si la société est vendue ou fusionnée avant.

Evernorth a commencé à être échangée sur Nasdaq le 12 octobre 2026, ce qui renvoie à une échéance d'environ avril 2027 pour ces détenteurs. Le dossier prévient néanmoins qu'une fois le blocage expiré, ces parties "ne seront pas restreintes de vendre" au-delà des limites habituelles du droit boursier.

XRPN évoluait déjà sous pression avant ce dépôt. Le titre a clôturé sa première séance à 16,91 dollars et a désormais perdu environ 53 % depuis ce niveau, contre environ 21 % pour le XRP sur la même période. Selon les données du prospectus, Evernorth détenait environ 473 millions de XRP au 9 octobre 2026, pour une valeur d'environ 499 millions de dollars au prix de mercredi.

Le dossier indique enfin que ces apports ont été réalisés en grande partie en nature, dont 126 791 458 XRP provenant de Ripple et environ 211,3 millions de XRP via la souscription de série C du sponsor, tandis que des fonds levés lors de placements privés ont financé l'achat de 84 365 876 XRP.