Des experts soulignent des indicateurs préoccupants liés aux finances
Le projet d'introduction en bourse de Circle suscite des inquiétudes sur sa santé financière et ses coûts élevés. Les analystes pointent une baisse significative de la rentabilité malgré une augmentation des revenus. Les perspectives à long terme de l'entreprise semblent compromises par plusieurs défis, notamment les frais liés aux partenaires et la réglementation du marché.
Les analystes soulignent les préoccupations concernant l'introduction en bourse de Circle
Le 1er avril, Beincrypto a rapporté que Circle avait déposé une demande pour son introduction en bourse (IPO), avec un objectif de répertorier ses actions ordinaires de classe A sous le symbole «CRCL» à la Bourse de New York (NYSE). Le dépôt indique que l'entreprise prévoit des revenus atteignant 1,67 milliard de dollars pour 2024, marquant ainsi une augmentation notable par rapport aux années précédentes.
Cependant, une analyse approfondie révèle des défis financiers majeurs. Selon Matthew Sigel, responsable de la recherche sur les actifs numériques chez Vaneck, bien que les revenus aient augmenté de 16% d'une année sur l'autre, l'EBITDA a chuté de 29%, tandis que le bénéfice net a diminué de 42%. Cela suggère une baisse préoccupante dans la rentabilité opérationnelle globale.
Des coûts élevés affectent gravement la rentabilité
Sigel a mis en avant quatre facteurs contribuant à cette diminution : l'expansion rapide des services offerts par Circle qui impacte négativement le revenu net, ainsi que l'arrêt d'autres services comme Circle Rende, entraînant également une réduction des sources potentielles de revenus.
Il est particulièrement alarmant que Circle ait dépensé plus d'un milliard de dollars en 2024 pour les coûts associés à "la distribution et aux transactions" , ce qui est jugé excessif au regard du chiffre d'affaires généré. Ces dépenses poussent à se demander si Circle peut maintenir sa part dans un secteur aussi concurrentiel que celui des stablecoins.
Des coûts élevés affectent gravement la rentabilité
En 2024, la société a dépensé plus d'un milliard de dollars pour les coûts liés à "la distribution et aux transactions", probablement beaucoup plus élevés qu'attendu."
Circle fait face à plusieurs défis importants sur le marché
L'analyste Omar s'inquiète aussi quant à l'évaluation actuelle estimée à 5 milliards de dollars pour Circle : "Rien à aimer dans le classement des introductions en bourse Circle et aucune idée sur comment elle atteint cette évaluation." Il note également que les marges brutes sont sévèrement touchées par ces frais excessifs. Circle doit faire face également aux effets potentiels d'une déréglementation imminente du marché américain qui pourrait perturber sa position actuelle. De plus, Omar souligne qu'elle consacre annuellement plus de 250 millions de dollars en compensation et environ 140 millions supplémentaires en frais généraux, soulevant ainsi des questions sur son efficacité financière future.
Scénarios potentiels concernant le succès ou l'échec potentiel du IPO
Pendant ce temps, Wyatt Lonergan, partenaire général chez Vaneck, partage ses prédictions concernant cette IPO via quatre scénarios différents. Dans son scénario central optimiste, il envisage que Circle pourrait capitaliser sur son image stable tout en établissant des partenariats clés favorisant sa croissance future.
D'un autre côté, il évoque un scénario pessimiste où certaines conditions défavorables pourraient mener Coinbase vers un rachat opportuniste : "Circle IPOS alors que le marché continue sa chute ; donc Circle Stock va suivre cette tendance."
Afin d'ajouter encore davantage au scepticisme ambiant autour du IPO, Lonergan imagine également qu'une offre faite par Ripple pourrait valoriser Circle entre 15 et 20 milliards, ce qui poserait encore davantage question quant au devenir financier réel sans compter tous ces défis déjà présents.
