Fichiers USDC de l'émetteur Circle : Signalement de problèmes de profit avant la cotation en bourse

Circle Internet Financial, l'émetteur de l'USD Coin (USDC), a récemment déposé une demande d'introduction en bourse avec la SEC, marquant une étape significative pour l'entreprise et le secteur de la cryptographie.

Cependant, des analystes soulignent des préoccupations concernant la rentabilité de Circle. Les résultats financiers révèlent une baisse importante du bénéfice net et un EBITDA en déclin.

Circle tente à nouveau de devenir public après plusieurs échecs

Circle, qui émet le deuxième plus grand stablecoin par capitalisation boursière, cherche à devenir public depuis 2021. Sa première tentative s'est soldée par un échec lors d'une fusion SPAC car « la qualification de la SEC n'a pas été terminée dans les temps », selon le PDG Jeremy Allaire. À cette époque, des rapports indiquaient que la SEC avait choisi de ne pas approuver les plans de Circle, bien que l'entreprise ait nié ces affirmations.

Pour sa deuxième tentative, Circle a soumis un projet d'enregistrement pour une introduction en bourse à la SEC en janvier 2023, mais ce processus a été retardé par une position hostile du régulateur envers l'industrie crypto sous l'ancien président Gary Gensler.

Les inquiétudes des analystes sur la rentabilité se renforcent

Le dépôt récent auprès de la SEC est considéré comme un moment clé pour toute l'industrie crypto, mais les analystes expriment des préoccupations quant aux perspectives financières à long terme de Circle. Selon le dossier soumis, les revenus prévus pour 2024 sont estimés à 1,67 milliard USD, représentant une augmentation notable par rapport aux années précédentes. Toutefois, cette croissance cache des défis importants.

Matthew Sigel, responsable de recherche sur les actifs numériques chez VanEck, a souligné que les bénéfices avant intérêts, impôts et amortissement (EBITDA) ont chuté de 29%, tandis que le bénéfice net a diminué de 42%. Il attribue cette baisse à « l'expansion rapide », aux coûts liés aux intégrations des services ainsi qu'à l'arrêt des sources traditionnelles de revenus telles que le rendement en cercle.

🚨 Fichiers de cercle pour l'introduction en bourse Revenus de 1,7 milliard USD (+16% y/y) 285 millions USD EBITDA (-29% en glissement annuel) Revenu net : 155 millions USD (-42%)

La concurrence croissante dans le marché des stablecoins impacte Circle

Nick Van Eck, PDG et co-fondateur d'Agora, a également noté dans un article publié le 1er avril que Coinbase US Crypto Exchange génère davantage de profits sur USDC que Circle lui-même. Cela met en lumière non seulement les défis internes auxquels fait face Circle mais aussi la pression croissante du marché concurrentiel autour des stablecoins.

Avec ces éléments mis en perspective, il est clair que si Circle réussit son introduction en bourse et devient public sous le symbole « CRCL » à la Bourse de New York comme prévu si sa demande est validée par la SEC, elle devra naviguer dans un environnement commercial complexe tout en répondant aux inquiétudes persistantes concernant sa rentabilité future.