Michael Saylor : MSCI examine l'avenir de Strategy en Bourse lors d'un test crucial

MSCI pourrait exclure MSTR

Strategy (MSTR) attend donc la décision de MSCI, qui doit prendre effet à la clôture du 30 novembre. L'enjeu est important pour cette société de trésorerie Bitcoin, car une radiation de l'indice pourrait provoquer des ventes forcées par les fonds qui répliquent les indices MSCI.

Des analystes de JPMorgan avaient auparavant estimé que ces fonds pourraient être contraints de vendre environ 2,8 milliards de dollars d'actions MSTR si le titre était exclu. Si d'autres grands fournisseurs d'indices adoptaient la même position, les sorties totales pourraient atteindre 8,8 milliards de dollars.

Strategy s'est déjà opposée à la proposition de MSCI, estimant que les règles visent en réalité les sociétés de trésorerie d'actifs numériques sous un autre nom. L'entreprise a aussi contesté la classification de certaines sociétés comme non-operating businesses, affirmant que cette définition n'a "aucune base dans les US GAAP, les IFRS ou tout autre cadre juridique reconnu".

La société maintient que ses activités Bitcoin constituent un segment opérationnel selon les règles comptables américaines, en ligne avec ses échanges avec le personnel de la SEC. Elle a également averti que la proposition de MSCI introduit des décisions de politique subjective dans la construction des indices et pourrait nuire à la neutralité attendue des fournisseurs d'indices.

Un risque jugé déjà anticipé

Strategy a demandé à MSCI de retirer sa proposition, mais la décision à venir pourrait ajouter une difficulté supplémentaire à la stratégie d'accumulation de Bitcoin de Michael Saylor.

Le commentateur de marché KALEO estime que Strategy pourrait figurer parmi les entreprises exclues, tout en jugeant que la menace est peut-être déjà intégrée dans les cours. Il a indiqué que MSCI avait finalisé ses nouvelles règles d'éligibilité le 15 octobre et que, depuis cette date, le Bitcoin a reculé de manière continue.

Des inquiétudes persistent sur la possibilité que Strategy finisse par faire face à une contrainte de liquidité et soit amenée à vendre une partie de ses avoirs en BTC pour honorer ses obligations financières. Cependant, le trader juge ce scénario "bien moins probable" qu'au cours de l'été.

Selon lui, Strategy a montré qu'elle préférait diluer ses actionnaires ordinaires et ajuster ses indicateurs financiers pour lever des fonds plutôt que de vendre du Bitcoin. Il s'attend à ce que cette approche se poursuive, ce qui permettrait à l'entreprise de financer ses obligations tout en conservant ses avoirs en BTC.

KALEO considère enfin que l'éventuelle exclusion de MSCI serait négative pour MSTR sur le long terme, mais n'attend pas d'impact fondamental important sur le Bitcoin.