JV restitue le premier argent à ses partenaires

MAG Silver Corp. (MAG:TSX; MAG:NYSE American) a reçu ses premiers fonds de la coentreprise du projet d’exploitation minière d’argent Juanicipio, soit 11,3 millions de dollars américains (11,3 millions de dollars américains) en remboursement du principal du prêt et en intérêts, a rapporté Kevin O’, analyste de BMO Marchés des capitaux. Halloran dans une note de recherche du 10 novembre.

« Nous nous attendons à ce que les distributions en espèces de Juanicipio aux partenaires de la coentreprise s’accélèrent au cours des prochains trimestres », a écrit O’Halloran.

MAG a terminé le troisième trimestre 2023 avec 58,5 millions de dollars américains en espèces. La coentreprise, dont la société canadienne d’argent détient 44 %, disposait de 23,4 M$ US de liquidités.

Rendement notable, note de surperformance

Le prix actuel de MAG est d’environ 13,66 $ CA par action, et le cours cible de BMO pour la société est de 23,50 $ CA par action. Le rendement projeté pour les investisseurs est donc attractif, à 72 %.

BMO continue d’évaluer MAG surperformance.

BPA inférieur aux prévisions

Le bénéfice par action de MAG au T3/23 était de 0,09 $ CA, ce qui est inférieur à celui de BMO et à l’estimation consensuelle de 0,16 $ CA/action, a rapporté O’Halloran. Il a attribué cet échec au calendrier des ventes et aux différences comptables maintenant que Juanicipio est en production commerciale.

Quant à l’écart entre le BPA et l’estimation de BMO, l’analyste a indiqué qu’il était principalement dû à la sous-estimation par BMO de la dépréciation de l’usine de traitement de Juanicipio. Alors que BMO prévoyait une dépréciation de 11 millions de dollars canadiens, elle était en réalité beaucoup plus élevée, à 21,6 millions de dollars canadiens.

Les coûts d’exploitation en baisse

O’Halloran a également souligné que les coûts de production se sont globalement améliorés depuis que l’exploitation de Juanicipio est passée uniquement à l’utilisation de sa propre installation de traitement et a atteint sa capacité nominale en septembre. Plus précisément, les coûts décaissés au T3/23 étaient d’environ 9,40 $ CA par once (9,40 $ CA/oz), inférieurs aux 11,12 $ CA/oz du trimestre précédent.

Sur la base des sous-produits, au T3/23, Juanicipio a atteint un coût décaissé de 4,68 $ CA/oz et un coût de maintien tout compris de 9,19 $ CA/oz.

Sur l’horizon

Les investisseurs peuvent s’attendre à quelques catalyseurs potentiels pour MAG à court terme. L’un, comme mentionné, concerne les premiers flux de trésorerie de la coentreprise Juanicipio.

Un autre est une ressource mise à jour et un rapport technique sur le projet Juanicipio, attendu au premier trimestre 2024. Troisièmement, d’autres résultats d’exploration sont attendus de MAG sur une base continue.

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