Coinbase obtiendra-t-il le rejet du procès de la SEC ? Des experts juridiques s’expriment

Coinbase pourrait être sur le point de remporter une victoire dans sa bataille juridique contre les régulateurs fédéraux après une seule audience devant le tribunal cette semaine, selon des experts juridiques familiers avec l'affaire.

Vendredi, Elliot Z. Stein, analyste principal des litiges chez Bloomberg, a tweeté qu'après avoir entendu les arguments oraux de Coinbase mercredi, il donnait à l'échange cryptographique une probabilité de 70 % d'obtenir la victoire dans sa requête visant à rejeter toutes les réclamations déposées contre lui par la Securities and Exchange Commission des États-Unis. (SECONDE).

a écrit Stein dans une note de recherche publiée sur Twitter (alias X).

Déposée en juin, la requête de la société affirmait qu'aucun des jetons cités dans le procès intenté par la SEC contre elle au début du mois ne répondait à la définition d'un contrat d'investissement. Par extension, ils ne peuvent pas être considérés comme des titres, et Coinbase ne peut pas non plus être qualifié de bourse de valeurs non enregistrée.

Stein a souligné que la juge Katherine Polk Failla souhaitait que la SEC fournisse une définition du « contrat d'investissement » qui n'engloberait pas en fin de compte des objets de collection inoffensifs, tels que les Beanie Babies.

En revanche, il a trouvé la définition de Coinbase beaucoup plus convaincante : une définition qui obligerait les investisseurs en cryptographie à acheter une participation dans une « entreprise » plutôt que dans un simple écosystème. Selon cette norme, les ventes de crypto sur la plate-forme de Coinbase et son activité de staking en tant que service ne relèveraient pas de la compétence de la SEC.

limitera Howey », a ajouté Stein.

Le test Howey est une norme juridique établie dans les années 1940 pour identifier les contrats d'investissement.

Le test exige qu'un actif réponde à quatre volets pour être considéré comme tel  : 1) un investissement d'argent ; 2) dans une entreprise commune ; 3) avec une attente de bénéfices ; 4) basé sur les efforts des autres.

« Sous Howey, la SEC peut réglementer les objets de collection. Nous avons simplement choisi de ne pas le faire », a expliqué Brian L. Frye, professeur de droit à l'Université du Kentucky, lors d'une conversation avec Decrypt.

Une œuvre d'art, par exemple, peut être achetée dans l'espoir d'un profit basé sur les efforts du producteur pour augmenter la valeur de la marque à laquelle elle est associée. Cela cocherait théoriquement toutes les cases du test de Howey, faisant de la vente d’œuvres d’art une transaction sur titres.

Frye a convenu que le tribunal de district se rangerait probablement du côté de Coinbase sur cette question, mais a déclaré qu'il pourrait avoir du mal à expliquer pourquoi. Il a également prédit que la SEC ferait appel de l'affaire et la porterait devant le tribunal de circuit.

« Je pense que Coinbase doit fournir une théorie de ce que la SEC peut et ne peut pas réglementer, et cette théorie ne peut pas simplement consister en » La SEC ne peut pas réglementer les objets de collection «  », a-t-il déclaré.

Joe Carlasare, associé du cabinet d'avocats Amundsen Davis, était beaucoup plus pessimiste quant aux chances d'un résultat parfait de Coinbase.

« Je pense que le rejet pur et simple de toutes les réclamations est inférieur à 30 % [likely]», a-t-il déclaré à Décrypter. Bien que les arguments de Coinbase aient été convaincants et que l'échange soit susceptible de gagner dans certains domaines, le rejet de toutes les réclamations dans le cadre d'une requête en rejet est tout simplement contre toute attente.

« Dans le cadre d'une requête en rejet, la plainte doit être interprétée libéralement en faveur du plaignant, et tous les faits plaidés dans la plainte doivent être considérés comme véridiques », a-t-il déclaré.

« Coinbase doit prouver efficacement que toutes les affirmations de la SEC sont légalement insuffisantes », a ajouté Carlasare. « C'est un lourd fardeau. »

La SEC a déjà perdu deux confrontations majeures en matière de cryptographie l’année dernière, notamment en tant que procureurs contre Ripple Labs et en tant qu’accusés contre Grayscale. Ce dernier verdict a ouvert la porte à l’approbation, la semaine dernière, des ETF spot Bitcoin aux États-Unis.